Crisis actual versus crisis anteriores

Un interesante estudio encontrado en http://www.savingadvice.com/ se puede observar como la actual crisis, si la comparamos con las actualizadas, es cada vez más parecida a la crisis del 29. Si además observamos todas las noticias que van saliendo y el impacto en la economía real parece que sin duda aún hay camino a la baja. Nuestra tendencia sigue siendo claramente bajista, pero seguro que pronto habrá un rebote para después volver a caer. Hay varias opciones, yo me decantaría por mantenerme fuera de mercado o estar muy atento para entrar en el nuevo rebote y después volver a ponerme corto. Señores tengan cuidado, en el corto plazo tendremos ocasión de ponernos largos pero no se olviden que la tendencia es BAJISTA.

VIDEO HUMORISTICO: CRISIS SUBPRIME

Aquí os muestro un video cargado de ironía que nos muestra la creación de una burbuja especulativa. Que os divirtáis!

Y el Toro escondió la cabeza...

Muchas noticias, muchos rumores y por fin llegó la realidad. A todo esto decir que la economía española creció en el segundo semestre un 0,1%, gracias sobre todo al gasto público y a las exportaciones que evitaron un crecimiento negativo. Sin embargo la previsión es de entrar en recesión durante el segundo semestre del año y más aún; mientras se contempla que otras economías de la zona euro comenzarán a recuperarse a final de año, la nuestra parece ser seguirá empeorando.

Todo esto debido a la caída de la construcción residencial y de bienes de equipo, y si fuera poco nos encontramos con una inflación en alza y una crisis de liquidez.

Así que vienen tiempos difíciles para nuestra economía, marcada por la crisis de la construcción; del ocio derivado del empeoramiento del consumo privado y en general debido al aumento de los costes financieros.

La crisis comenzó en el sector de la contrucción y ahora es el sector financiero el que pone más gasolina, dónde ya hemos visto cómo en los últimos meses se ha incrementado la morosidad (se espera que aumente)debido especialmente a la relación con el sector inmobiliario y también por la situación de la economía en general.

Ahora la banca intenta conseguir cash a un precio superior al que estaba acostumbrada. Lo curioso es que antes ayudó de forma expectacular a hinchar la burbuja inmobiliaria y a la vez a impulsar la economía española soltando crédito, ahora el proceso es el inverso, agudizando más la crisis. Si bien, en épocas pasadas de crisis y con tipos que no paraban de subir, la gente podía devolver el préstamo solicitado, ahora no parece que vaya a ser así. No importa que tengas un riesgo bajo de impago, sino lo que importa es que no tengas ningún riesgo y eso lo único que forma es un efecto cadena desastroso.

Cada vez menos liquidez y más cara, sin duda una receta antieconómica, pues esto va a ocasionar un efecto negativo sobre la economía. Si alguién me dice que en el 2009 nos recuperamos, yo le diré que él aún continua borracho de la anterior fiesta.

Hubo un tiempo que el Toro Español le plantaba cara al Toro Americano, ahora uno se ha encogido y el otro a escondido la cabeza, quizás era sólo una baquilla.

Cuando el IBEX-35 nos engañó. . .

Desde comienzos de Marzo hasta mediados de Mayo el Ibex-35 ha experimentado un ascenso hasta superar los 14.000 puntos, una subida que podríamos tachar de falsa. Cuando comenzamos una escalada en el precio del valor de una acción siempre intentamos ver que, o bien, realmente el precio sea barato y por eso tiene un potencial de subida, o bien, que los beneficios aumenten claramente justificando los nuevos precios. Pero la subida experimentada no vino marcada por estas dos premisas básicas sino más bien por el apoyo mostrado por los bancos centrales al sistema financiero originando así, un estímulo poco fiable.



Ahora nos encontramos en una situación delicada y más con el bombardeo de noticias negativas que caen sobre nuestra economía. Nos movemos en un rango pequeño, por abajo nos encontramos con los 13.100 puntos y por arriba los 13.500 puntos, si perdemos los 13.100 puntos la tendencia bajista cada vez cogerá mayor solidez. Aún estando en una clara situación de incertidumbre y de nubarrones cada vez más negros hay valores que nos pueden servir para capear el temporal.

Sin duda un ratio que siempre miramos es el PER, y muchos pensarán que hay acciones que han caído mucho (respecto hace un año por ejemplo) pero cuando la acción no es la única que baja, sino que también lo hacen sus beneficios y de forma considerable, entonces nos encontramos que aunque hay acciones en mínimos sus beneficios aún lo están más, resultando un PER elevado y por tanto, un precio caro aún estando en los precios que estamos.

Ante tal circunstancia y ante el temor a ir peor, podemos decir que puestos a invertir y no arriesgar en exceso, invertiremos en valores no cíclicos o valores que estén protegidos, en este pack hablamos de autopistas, concesiones y monopolios. Sin duda, a todos nos vienen a la cabeza unos cuantos valores como pueden ser Gas Natural, Abertis, Criteria, las eléctricas (por supuesto los bancos por ahora no!). Sin olvidarnos de otras empresas que estarían dentro del grupo de las constructoras pero que, dentro de su actividad un importante parte de beneficio viene marcado por operaciones que no tienen que ver con la construcción y sí con diversos tipos de concesiones (autopistas, mantenimiento de aguas, etc). Aquí podemos destacar a ACS y Acciona.

Así que viendo lo visto, podemos encontrar valores que por su carácter defensivo pueden ser una inversión interesante en el largo plazo. Todo depende del riesgo que quieran asumir y de como tengan el corazón.

Y ahora con 14.000 puntos, ¿Que hacemos?

Desde el mes de Marzo hemos vivido una "recuperación" en los mercados bursátiles, recuperación basada, principalmente, por la bajada de "tipos" por la Reserva Federal y con la ayuda de los bancos centrales a la financiación fácil al sector bancario. Por ahora las estrategias utilizadas han servido para frenar, al menos por ahora, una recesión que parecía inminente. Observemos gráfico diario del IBEX-35:



Si observamos el IBEX-35 vemos que está cerca de resistencias significativas al igual que muchos valores que lo componen, incluso los indicadores técnicos están dando señales de venta y todo acompañado de bajo volumen. Así que, es más que probable que nos encontremos en zona de recortes donde la primera referencia son los 13.800 puntos, tendremos que estar atentos para ver si nos consolidamos en una pauta lateral entorno los 14.000 puntos, o bien sufrimos una corrección más seria, por ahora primera parada los 13.800 puntos.


Por ahora todas estas noticias no invitan a tomar posiciones compradoras, nos encontramos con un per en USA entorno las 20 veces y en nuestro país de unas 14 veces. Necesitamos algo más para considerar entrar con garantías en el mercado. Por ahora solo podemos decir que los inversores han valorado con cierto entusiasmo las noticias que nos han llegado del otro lado del Atlántico que sin ser buenas, han superado las expectativas. Incluso podemos hablar del mercado de materias primas que nos han dado un poco de aire, moderando los precios (excepto, claro está el Petróleo) e incluso hemos podido ver como el dolar se tomaba un respiro en una caída que parecía no tener fin.


Si hablamos de la UE vemos que la producción industrial tiene un crecimiento superior al 3% y la tasa de paro está entorno el 7%, solo la revalorización del dólar y las tensiones de los mercados monetarios hacen que existan ciertas dudas, de ahí que se mantengan los tipos en el 4%. Si hablamos de España, entonces si que podemos pasar al pesimismo con más facilidad, vemos como el paro aumenta llegando a mas del 9%, el sector inmobiliario no es un avión y por eso parece que no sabe aterrizar y sufre una caída que está afectando a la actividad productiva de forma alarmante y sin olvidar que el número de pensionistas crece ya más rápido que los afiliados a la Seguridad Social. Solo nos queda que Latinoamérica no se contagie de nosotros o de USA pues no nos podemos olvidar que las principales empresas del IBEX-35 obtienen entre un 30% y un 50% de sus beneficios en Latinoamérica.

La conclusión final es que hemos obtenido unas noticias macroeconomicas mejores de lo esperadas (que no buenas), las principales empresas del IBEX-35 obtienen una parte importante del pastel en zonas aún con crecimiento, y el IBEX-35 se encuentra en zona de resistencias. En esta situación tendremos que tener en cuenta ciertos soportes que no deberíamos perder para consolidar la zona de los 14.000 puntos, siendo la primera referencia los 13.800 puntos.